冷暖轉(zhuǎn)換間，被低估的房地產(chǎn)行業(yè)

2020年，疫情常態(tài)化，相較其他服務行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了極強的韌性。政策主基調(diào)堅持“房住不炒、因城施策”，朝向穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期長期調(diào)控目標。在此期間，全國商品房銷售實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

停工停售不停擺，厚積薄發(fā)

特殊的一年，并未對房地產(chǎn)行業(yè)有特殊的照顧。

2020年初，疫情影響之下土地投資進入“冷凍期”，供地減少、拿地意愿驟減。同時，銷售也發(fā)生了銳減。2020年1-3月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額TOP100榜單顯示，1-3月TOP100房企實現(xiàn)總銷售金額16629億元，同比下降15.8%。

4月起，隨著疫情得到控制，銷售端迅速回暖，二季度也成為房企拿地“窗口期”，企業(yè)補貨同時也在不斷調(diào)結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)奏，“促銷售、抓回款、穩(wěn)現(xiàn)金流”成為共識。

雖然疫情影響，但在消費、出口被抑制的情況下，投資成為刺激經(jīng)濟恢復拉動經(jīng)濟增長的唯一手段。而寬松的信貸政策，讓房地產(chǎn)市場高位運行成為必然，并成為經(jīng)濟增長的重要推動力。

2020年12月，TOP100房企實現(xiàn)銷售操盤金額15350.3億元，單月業(yè)績同比增長20.6%，環(huán)比增長27.7%?？硕饠?shù)據(jù)顯示，截至12月末，TOP100房企的累計銷售操盤金額達到114839.4億元，較2019年增長13.3%。從全年業(yè)績走勢來看，一季度行業(yè)銷售受疫情影響最為顯著。二季度市場逐步恢復，百強房企的單月業(yè)績同比在4月轉(zhuǎn)正并穩(wěn)步提升。下半年，房企供貨和銷售節(jié)奏后移、供應量顯著提升。

堅持“房住不炒”，調(diào)控加碼

黑天鵝下，行業(yè)韌性展露得淋漓盡致。房地產(chǎn)成為最先恢復的行業(yè)，甚至個別地方出現(xiàn)偏離主基調(diào)的跡象。為抑制市場過熱，從中央到地方，調(diào)控措施不斷。根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計，去年全國房地產(chǎn)調(diào)控政策的頻次高達489次。

2020年初，國務院出臺指導意見，堅持“房住不炒”，嚴禁大規(guī)模無序房地產(chǎn)開發(fā)，支持合理自住需求，創(chuàng)新土地集約利用方式等。4月17日，中央政治局會議指出，積極的財政政策要更加積極有為，實行減稅政策，階段性提高財政赤字率。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，降低融資成本，保持流動性合理充裕，擴大直接融資比重，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，完善匯率形成機制。

2020年下半年，央行和住建部聯(lián)合出臺限制開發(fā)商融資的“三條紅線”：房企剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不得大于70%、房企的凈負債率不得大于100%、房企的“現(xiàn)金短債比”小于1，外加拿地銷售比是否過高、經(jīng)營性現(xiàn)金流也納入監(jiān)管機構(gòu)考察重要指標。

2020年12月31日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知（銀發(fā)〔2020〕322號）》，啟動對銀行差別化的房貸“五分檔”控制模式?！叭兰t線”控制資產(chǎn)端，房貸“五分檔”控制資金端。

“三道紅線限制了房企的負債，自然會使得很多房企后續(xù)需要關(guān)注負債的數(shù)據(jù)，這個時候房企確實需要積極降價促銷，以穩(wěn)定現(xiàn)金流。從實際過程看，房企還需要開拓融資渠道，積極穩(wěn)定資金的來源?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴躍進表示，對于五檔分類，其實本質(zhì)上就是貸款集中度的管理。這個會影響營銷部門的項目營銷。至少對于營銷部門來說，需要注意貸款政策的變動，進而注意去庫存的工作。

規(guī)?；l(fā)展，41家千億房企平穩(wěn)增長

前有疫情，后有調(diào)控，房地產(chǎn)的2020殊為不易。即便如此，全國商品房銷售面積與銷售額仍雙雙刷新歷史紀錄。

1月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年全國商品房銷售面積176086萬平方米，同比增長2.6%;商品房銷售額173613億元，增長8.7%。從絕對值上看，這一規(guī)模超過2018年的水平，再創(chuàng)歷史新高。

綜合梳理機構(gòu)數(shù)據(jù)，2020年共計166家房企躋身百億軍團，銷售額平均增速為14.4%；百億企業(yè)的權(quán)益銷售額共計10.7萬億元，市場份額約61.8% 。其中，3000億以上8家、1000-3000億33家、500-1000億26家、300-500億43家、100-300億56家。從數(shù)據(jù)來看，2020年百億企業(yè)銷售額平均增速為14.4%，遠低于2016年的49.3%，行業(yè)進入降速求穩(wěn)通道特征明顯。從公布年度銷售目標的25家代表企業(yè)來看，2020年房企銷售目標完成率總體較好，均值為106.1%。其中，綠城、雅居樂、招商、金茂、華潤等企業(yè)的銷售目標完成率均值110%以上。從區(qū)域來看，長三角、粵港澳（內(nèi)地）、京津冀三大城市群銷售貢獻突出，合計占比超六成，銷售占比繼續(xù)提升。

在“三道紅線”+“五檔分類”雙重打壓下，2021年對房企而言，無疑也是挑戰(zhàn)年，是否能延續(xù)2020的成績，還有待時間的檢驗。

業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，就當前企業(yè)來說，其實這兩個政策都需要重視起來。如果房企要拿地，就要考慮到負債、資金回籠等。要防范高價拿地等現(xiàn)象，同時營銷部門和投資部門需要積極配合，真正了解企業(yè)的資金狀況和經(jīng)營風險狀況。不過預計有一些企業(yè)是適應了此類政策，至少這說明了一點，即企業(yè)還是可以尋找出路，積極應對此類外部政策環(huán)境變化的情況。從后續(xù)發(fā)展來看，實際上大房企應對能力更強，其在營銷方面依然會有較好的表現(xiàn)，業(yè)績依然有成長性。