易憲容：中國住房投資功能已經(jīng)“武功盡失”

　在全球資產(chǎn)價格大幅縮水的情況下，中國住房基本廢去投資意義上的武功。

　　這其中有以下幾層含義：一是住房作為一種投資，當全球資產(chǎn)全面大幅地縮水時，其作為資產(chǎn)的全面縮水也是必然，房地產(chǎn)投資者開始退出這個市場也十分自然；二是既然全球資產(chǎn)全面大幅縮水，那么投資者手中持有的財富越來越少，在這種情況下，假定這些投資者想再進入房地產(chǎn)市場投資，但是他們已經(jīng)沒有半點能力了；三是其他投資品也嚴重縮水，這讓不少投資者真正“分享”到投資市場的風險性，在嚴重的系統(tǒng)性風險面前，任何投資者都得被市場打敗，這樣的歷練讓不少投資者在市場不確定性的情況下根本就不會進入房地產(chǎn)市場投資；四是最近中央政府的一系列房產(chǎn)新政，基本上是放在住房消費上，對投資同樣采取嚴格的限制。在這意義上，中國房地產(chǎn)的住房投資格局基本確定，且在短期內(nèi)不會改變，即在未來一段時間里，住房投資會越來越少。

　　既然中國住房投資功能武功盡失，那么中國房地產(chǎn)市場必然會由以投資為主導(dǎo)的市場向以消費為主導(dǎo)的市場轉(zhuǎn)變。對于這種轉(zhuǎn)變，最近中央政府出臺的房產(chǎn)新政是十分明確的。不過，實際上房地產(chǎn)市場的反應(yīng)卻十分滯后，即不少地方房地產(chǎn)價格沒有調(diào)整到以消費為主導(dǎo)的價格水平上來，而以消費為主導(dǎo)的房地產(chǎn)市場的價格是以當?shù)鼐用竦氖杖胨綖榛A(chǔ)的，離開了當?shù)鼐用竦膶嶋H收入水平，以消費為主導(dǎo)的房地產(chǎn)市場就不會出現(xiàn)。這就是當前國內(nèi)不少地方房地產(chǎn)市場的癥結(jié)，特別是不少地方政府對此認識不清。

　　可以說，2009年以及未來的中國房地產(chǎn)市場，以消費為主導(dǎo)的市場基本格局是不會改變的。不僅中央政府要求如此，也是房地產(chǎn)市場發(fā)展到今天使然。不少人總是希望采取什么方式重新回到以投資為主導(dǎo)的市場，但這只是對房地產(chǎn)認識不清時的偶然現(xiàn)象，是一些人的個人愿望?？梢哉f，只要中央政府的房地產(chǎn)民生政策不改變，這種愿望只能成為歷史。這就是在全球資產(chǎn)全面大幅縮水背景下的中國房地產(chǎn)市場現(xiàn)實。