12月PPI或為負 央行或推史上最激進降息

　2008年宏觀經(jīng)濟的壓軸數(shù)據(jù)即將出爐?！睹咳战?jīng)濟新聞》昨日獲悉，多數(shù)機構(gòu)的預(yù)測基調(diào)較為悲觀：經(jīng)濟下行態(tài)勢暫時不可逆轉(zhuǎn)，而作為先行指標的PPI則難逃繼續(xù)大幅回落的命運，陷入負值似已成定局。

　　三重壓力或迫12月PPI負增長

　　中金公司昨日發(fā)布最新研究報告稱，12月份的PPI將出現(xiàn)近6年來的首次同比負增長。中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘預(yù)測，去年12月PPI將由于原材料價格下降以及產(chǎn)能過剩的雙重原因，而出現(xiàn)1%~2%的同比負增長。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也持類似觀點。魯政委表示，過剩的產(chǎn)能以及庫存過大的壓力，將致工業(yè)品出廠價格進一步下跌，PPI或?qū)⒊霈F(xiàn)0.3%~0.5%的負增長。同時，在歷史庫存的牽絆下，12月的工業(yè)增加值也將降至4.4%左右。他還預(yù)測，12月份的CPI也將保持繼續(xù)下調(diào)的趨勢，同比增幅預(yù)計將保持在1%~1.4%的水平。

　　去年12月的數(shù)據(jù)不容樂觀，今年的經(jīng)濟走勢又將如何？

　　社科院國際金融研究中心秘書長張明表示，盡管去年12月份PMI數(shù)值出現(xiàn)回升，但是去年年底經(jīng)濟的不景氣將在今年上半年形成較為明顯的延續(xù)態(tài)勢——少數(shù)指標浮現(xiàn)曙光，但整體經(jīng)濟仍未見底，“上半年我國GDP增速可能將減至7%左右；直到下半年，隨著積極財政政策和適度寬松貨幣政策效果的逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟才能開始復蘇。”魯政委也指出，真正的復蘇可能要等到2010年才能出現(xiàn)，在未來一段時間，經(jīng)濟仍將處于最困難的階段。

　　央行或推“史上最激進”降息

　　昨日，印度尼西亞及我國臺灣地區(qū)已經(jīng)開始了新年的第一輪降息。印尼央行昨日宣布，將基準利率調(diào)降50個基點至8.75%，這一降幅超出市場預(yù)期。同一天，臺灣地區(qū)也宣布降息50個基點，這已是其近3個月以來第6次降息。

　　目前，市場對我國央行降息的預(yù)期普遍較強，中銀國際甚至稱，央行或?qū)⑼瞥鍪飞献罴みM的降息措施。

　　中銀國際昨日發(fā)布報告表示，雖然加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對調(diào)動我國固定資產(chǎn)投資有積極影響，但目前來看，積極財政政策對市場的刺激作用遠遠小于預(yù)期。

　　魯政委也指出，雖然現(xiàn)在各級項目已開始啟動，但政府投資起到了主要作用，國家財政所帶動起來的民間投資仍十分有限。在這種情況下，貨幣政策在今年被寄予更大期望。

　　我國貨幣政策在今年上半年具備進一步放寬的空間，這已成業(yè)內(nèi)共識。但是否會形成 “激進”態(tài)勢，卻頗有爭論。考慮到國際資本流動方向，央行對更大幅度的降息將非常謹慎。

　　“如果利差進一步縮小，可能會導致國際資本加速撤離，從而令我國資本市場近期內(nèi)出現(xiàn)更為猛烈的震蕩。”張明說，“出于穩(wěn)定資本市場的考慮，央行在未來幾個月的降息力度可能不會超過去年下半年。”