12月PPI或?yàn)樨?fù) 央行或推史上最激進(jìn)降息

　2008年宏觀經(jīng)濟(jì)的壓軸數(shù)據(jù)即將出爐?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》昨日獲悉，多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)基調(diào)較為悲觀：經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)暫時(shí)不可逆轉(zhuǎn)，而作為先行指標(biāo)的PPI則難逃繼續(xù)大幅回落的命運(yùn)，陷入負(fù)值似已成定局。

　　三重壓力或迫12月PPI負(fù)增長(zhǎng)

　　中金公司昨日發(fā)布最新研究報(bào)告稱，12月份的PPI將出現(xiàn)近6年來的首次同比負(fù)增長(zhǎng)。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘預(yù)測(cè)，去年12月PPI將由于原材料價(jià)格下降以及產(chǎn)能過剩的雙重原因，而出現(xiàn)1%~2%的同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也持類似觀點(diǎn)。魯政委表示，過剩的產(chǎn)能以及庫(kù)存過大的壓力，將致工業(yè)品出廠價(jià)格進(jìn)一步下跌，PPI或?qū)⒊霈F(xiàn)0.3%~0.5%的負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，在歷史庫(kù)存的牽絆下，12月的工業(yè)增加值也將降至4.4%左右。他還預(yù)測(cè)，12月份的CPI也將保持繼續(xù)下調(diào)的趨勢(shì)，同比增幅預(yù)計(jì)將保持在1%~1.4%的水平。

　　去年12月的數(shù)據(jù)不容樂觀，今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又將如何？

　　社科院國(guó)際金融研究中心秘書長(zhǎng)張明表示，盡管去年12月份PMI數(shù)值出現(xiàn)回升，但是去年年底經(jīng)濟(jì)的不景氣將在今年上半年形成較為明顯的延續(xù)態(tài)勢(shì)——少數(shù)指標(biāo)浮現(xiàn)曙光，但整體經(jīng)濟(jì)仍未見底，“上半年我國(guó)GDP增速可能將減至7%左右；直到下半年，隨著積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策效果的逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)才能開始復(fù)蘇。”魯政委也指出，真正的復(fù)蘇可能要等到2010年才能出現(xiàn)，在未來一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)仍將處于最困難的階段。

　　央行或推“史上最激進(jìn)”降息

　　昨日，印度尼西亞及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)已經(jīng)開始了新年的第一輪降息。印尼央行昨日宣布，將基準(zhǔn)利率調(diào)降50個(gè)基點(diǎn)至8.75%，這一降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。同一天，臺(tái)灣地區(qū)也宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，這已是其近3個(gè)月以來第6次降息。

　　目前，市場(chǎng)對(duì)我國(guó)央行降息的預(yù)期普遍較強(qiáng)，中銀國(guó)際甚至稱，央行或?qū)⑼瞥鍪飞献罴みM(jìn)的降息措施。

　　中銀國(guó)際昨日發(fā)布報(bào)告表示，雖然加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)調(diào)動(dòng)我國(guó)固定資產(chǎn)投資有積極影響，但目前來看，積極財(cái)政政策對(duì)市場(chǎng)的刺激作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于預(yù)期。

　　魯政委也指出，雖然現(xiàn)在各級(jí)項(xiàng)目已開始啟動(dòng)，但政府投資起到了主要作用，國(guó)家財(cái)政所帶動(dòng)起來的民間投資仍十分有限。在這種情況下，貨幣政策在今年被寄予更大期望。

　　我國(guó)貨幣政策在今年上半年具備進(jìn)一步放寬的空間，這已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。但是否會(huì)形成 “激進(jìn)”態(tài)勢(shì)，卻頗有爭(zhēng)論。考慮到國(guó)際資本流動(dòng)方向，央行對(duì)更大幅度的降息將非常謹(jǐn)慎。

　　“如果利差進(jìn)一步縮小，可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本加速撤離，從而令我國(guó)資本市場(chǎng)近期內(nèi)出現(xiàn)更為猛烈的震蕩。”張明說，“出于穩(wěn)定資本市場(chǎng)的考慮，央行在未來幾個(gè)月的降息力度可能不會(huì)超過去年下半年。”