京滬深樓市漸回暖 住宅庫存連續(xù)兩月環(huán)比下降

庫存量的突然掉頭讓許多公司措手不及，去年11月份還在向理財周報記者抱怨金融危機(jī)的汽車經(jīng)銷商，現(xiàn)在已經(jīng)在擔(dān)憂庫存吃緊導(dǎo)致其貨品供應(yīng)不足。而在春節(jié)期間并沒有迎來銷售高峰的房地產(chǎn)業(yè)，在春季到來時也驚喜地發(fā)現(xiàn)回暖的跡象。

　　京滬深住宅庫存連續(xù)兩月環(huán)比下降

　　春節(jié)，對于汽車制造商而言無疑是年末最美好的一段時光，但對于地產(chǎn)商而言，情況卻恰恰相反，聯(lián)合證券的一份數(shù)據(jù)表明，1月份成交量環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的回落，其中北京、上海和深圳下降幅度均超過了40%。

　　不過盡管如此，一個有利的信息是，繼去年12月，今年1月份的數(shù)據(jù)顯示更多的城市商品住宅庫存出現(xiàn)了下降，在一線城市連續(xù)兩個月庫存下降后，可以預(yù)期的是，部分城市的庫存壓力的最高峰已經(jīng)過去。

　　來自于光大證券的一份數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，包括上海、杭州、蘇州、北京和深圳五個城市的商品住宅庫存量環(huán)比下降，而其中的蘇州和杭州是第一次出現(xiàn)庫存環(huán)比下降的情況。

　　與此同時，聯(lián)合證券統(tǒng)計的北京、上海、深圳的商品房庫存量，盡管在具體幅度上與光大證券有出入，但無論從可售套數(shù)和可售面積上均出現(xiàn)了回落。而從重點(diǎn)上市公司看，庫存量也得到了較大的控制，萬科董事會一人士透露，“萬科目前的住宅存貨水平基本上跟去年同期大致持平。”

　　盡管在春節(jié)期間開發(fā)商減少了開盤數(shù)量和開盤面積，但一線城市庫存量連續(xù)兩個月下降無疑是一個值得注意的信號。光大證券在其一份研究報告中提出，“2009年1月，庫存量出現(xiàn)環(huán)比下降的城市在上月的基礎(chǔ)上又新增了杭州和蘇州，雖然各城市降幅不大，但一線城市連續(xù)2個月的下降預(yù)示著部分城市庫存壓力的最高峰或已過去。受1月成交量回落影響，2月的庫存消化時間的下降可能不會像2008年11-12月那么迅速，庫存消化時間的曲線短期可能會走平。”

　　不過對庫存變動的信息判斷上，聯(lián)合證券則持另外一種觀點(diǎn)，“供需矛盾略有緩和。但存貨的減少主要是由于開發(fā)商在春節(jié)期間減少供應(yīng)所致。”

　　而國信證券分析師方焱則從另一種角度提出，盡管受春節(jié)影響，交易量環(huán)比大幅下滑，但與去年農(nóng)歷的同一時段（1.31-2.20）相比，農(nóng)歷廿四至除夕成交764套，同比增長8%；初一至初七成交36套，同比下降35%；初八至正月十四成交751套，同比增長36%。由于2008、2009年的初一至初七均只有一天數(shù)據(jù)，可認(rèn)為銷量實質(zhì)上已連續(xù)十一周同比增長，增長明顯，據(jù)此方焱認(rèn)為，房地產(chǎn)市場回暖態(tài)勢仍在繼續(xù)。

　　國信證券提供的1月19日至2月8日的數(shù)據(jù)顯示，京、津銷量同比增長明顯，其余城市也較快地恢復(fù)到了節(jié)前的正常水平，重點(diǎn)城市樓市的復(fù)蘇跡象仍然明顯。

　　分析師對于庫存量變動的觀點(diǎn)分歧，在房地產(chǎn)行業(yè)深調(diào)一年多后，國家宏觀政策對房地產(chǎn)行業(yè)的基調(diào)從“調(diào)整”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)定”政策，這或許是行業(yè)景氣周期值得注意的一個信號。

　　廠商集體錯判

　　汽車庫存告急降至13月最低

　　來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)表明，今年1月份汽車制造商的庫存已經(jīng)下降至2008年1月份以來的最低水平。

　　還在去年11月份的時候，廣東一汽車經(jīng)銷商在私底下交流時即向記者抱怨，金融危機(jī)已經(jīng)深重地影響到了他的生意，相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，去年11月在燃油稅實行的消息影響下，汽車銷量幾乎大跌10%以上。

　　不過后來的發(fā)展證明，情況并沒有原本預(yù)計的那么糟糕。“賣的非常好。”日前再次采訪時，該汽車經(jīng)銷商神色興奮地向記者表示，但他仍然抱怨，貨源不夠，庫存已經(jīng)非常吃緊。

　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年1月份全國汽車產(chǎn)銷率達(dá)到111.6%，僅略低于去年12月118.3%的水平，其中汽車產(chǎn)量為65.88萬輛，環(huán)比增長5.07%，同比下降20.22%，銷量則為73.55萬輛，環(huán)比下降0.83%，同比下降14.35%。不過，中國汽車工業(yè)協(xié)會使用的是汽車企業(yè)的批發(fā)數(shù)據(jù)，而不是終端用戶的銷售數(shù)據(jù)。“這只是反映制造商的數(shù)據(jù)，經(jīng)銷商的數(shù)據(jù)暫時沒法統(tǒng)計，但可以估計，落實到經(jīng)銷商上的銷量數(shù)據(jù)會更好看一些。”國泰君安分析師張欣向記者表示。

　　光大證券分析師楊華超在其一份研報中指出，盡管市場總量下滑，但是由于春節(jié)效應(yīng)，總體市場日均銷量卻創(chuàng)造了歷史新高，日均銷售超過2.7萬輛，環(huán)比增長11%，同比增長13%以上。

　　“整個春節(jié)期間要比平時多賣50%左右，今年春節(jié)比去年情況也要好，現(xiàn)在的庫存總數(shù)不過為20多臺，在去年12月底的時候，長風(fēng)獵豹有20臺的庫存，吉利大概有60到70臺左右的庫存。”廣東省惠州市一汽車經(jīng)銷商黃衡介紹說。記者從其他一些經(jīng)銷商獲得的銷售情況也大致類似。

　　楊華超還指出，之前汽車企業(yè)對于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，不少汽車企業(yè)主動停產(chǎn)限產(chǎn)，通過檢修設(shè)備來減少庫存生產(chǎn)，但由于市場的銷售出奇地火爆，汽車廠商庫存普遍低于正常水平，有些品種甚至斷貨。

　　華泰證券研究員陳亮也認(rèn)為，“12月份，由于汽車廠家比較悲觀，產(chǎn)量大為減少，就實質(zhì)導(dǎo)致了12月份整個月份的銷量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)量，經(jīng)銷商之前積壓下的庫存大量消化，最新的1月份制造商庫存數(shù)據(jù)據(jù)說已經(jīng)創(chuàng)下了十三個月的新低。”

　　來自于上海通用的消息稱，盡管2009年1月起該公司連續(xù)加班生產(chǎn)，但整車庫存依舊大幅下降20%。

　　楊華超估計，由于庫存下降很多，不少企業(yè)開始安排2月份上來就開始加班，補(bǔ)充經(jīng)銷商處庫存，來滿足年前沒有拿到現(xiàn)貨的訂單。不少企業(yè)開始緊急準(zhǔn)備原材料，來應(yīng)對飆升的需求，因此，2月份的批發(fā)銷售數(shù)據(jù)可能會大幅度增長。

　　國泰君安分析師張欣認(rèn)為，“按照國際慣例來看，連續(xù)兩個季度負(fù)增長才能判斷行業(yè)變冷，但現(xiàn)在的情況只是2008年第四季度數(shù)據(jù)是負(fù)的，2009年第一季度還沒法預(yù)測，而且從去年的情況來看，整個汽車行業(yè)只能算是暫時遇到困難而已。”