七成上市房企現(xiàn)金流為負(fù) 或現(xiàn)新一輪再融資沖動(dòng)

“錢緊”——這已經(jīng)成為2008年房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的最真實(shí)體現(xiàn)。根據(jù)對(duì)已披露年報(bào)的31家房地產(chǎn)上市公司統(tǒng)計(jì)，超過七成的房企經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)。“2008年房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金吃緊，將成為普遍現(xiàn)象。”西南證券研究員崔秀紅對(duì)本報(bào)記者表示，“這一數(shù)字將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于房企業(yè)績(jī)下滑的家數(shù)。”抓現(xiàn)金流、大力促銷、加快存貨周轉(zhuǎn)等應(yīng)對(duì)行業(yè)低迷的手段已被越來越多的房企在年報(bào)中頻頻提及。

　　七成房地產(chǎn)上市公司

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)

　　因經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，幾年前曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的房地產(chǎn)類上市公司紛紛“遇寒”，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整期已于去年來臨。由全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的萎縮以及銷售低迷所引發(fā)的資金短缺已成為目前房地產(chǎn)公司面臨的最重要的問題。

　　截至昨日，已披露的31家房地產(chǎn)類上市公司年報(bào)顯示，2008年度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁倒灿?jì)-150.28億元，較去年同期降幅明顯。其中，超七成的房地產(chǎn)上市公司“兜里缺錢”。在已披露年報(bào)上市公司中，保利地產(chǎn)(企業(yè)專區(qū),旗下樓盤)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量最不樂觀，公司全年此數(shù)據(jù)高達(dá)-75.90億元，位列所有房地產(chǎn)上市公司之首。此外，房地產(chǎn)龍頭的萬(wàn)科A年報(bào)顯示，公司全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為-3415.18萬(wàn)元。

　　值得注意的是，盡管各家房企業(yè)績(jī)較去年出現(xiàn)下滑，但這一現(xiàn)象要遠(yuǎn)沒有其缺錢現(xiàn)象嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)顯示，房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑的只有13家，占已公布年報(bào)公司比例為41.94%。業(yè)績(jī)勉強(qiáng)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不佳這一現(xiàn)象愈發(fā)明顯。以保利地產(chǎn)為例，公司2008年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高達(dá)五成，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流“缺口”仍達(dá)75.90億元。

　　對(duì)于2009年房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金狀況，眾多機(jī)構(gòu)均認(rèn)為將會(huì)持續(xù)惡化，但西南證券研究員崔秀紅則認(rèn)為并不會(huì)有太大的變化。“今年年年初應(yīng)該是房企資金最為緊張的階段，而由于近期國(guó)家出臺(tái)的一系列優(yōu)惠政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)正迎來一個(gè)‘小陽(yáng)春’，這將有效緩解資金緊張的狀況。”崔秀紅解釋到。

　　高負(fù)債率或引發(fā)融資沖動(dòng)

　　受低迷房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，眾多房企在2008年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疲態(tài)盡顯，盡管有一些企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)，但仍不能挽救業(yè)績(jī)大面積下滑的態(tài)勢(shì)。如萬(wàn)科A業(yè)績(jī)顯示，其2008年的凈利潤(rùn)同比下跌16.74%；泛海建設(shè)業(yè)績(jī)同比下降68.02%；廣宇發(fā)展業(yè)績(jī)下降178.55%。由于房企業(yè)績(jī)結(jié)算的特殊性，往往真實(shí)的業(yè)績(jī)還要延遲半年到一年的時(shí)間，因此2009年的業(yè)績(jī)似乎仍不能樂觀。

　　與鋼鐵行業(yè)相類似，房地產(chǎn)一直處于高負(fù)債行業(yè)前列，而去年以來的銷售低迷也將這一指標(biāo)繼續(xù)放大。從目前已發(fā)布的近30家房地產(chǎn)上市公司2008年年報(bào)來看，近一半房企資產(chǎn)負(fù)債水平高于50%。其中，萬(wàn)科A的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67.44%；保利地產(chǎn)、蘇州高新、ST萬(wàn)杰等三家房企資產(chǎn)負(fù)債率則在70%的警戒線之上。

　　現(xiàn)金流吃緊及負(fù)債率居高不下的雙重壓力，使得房企頻生融資沖動(dòng)。就在上周，保利地產(chǎn)80億元的再融資方案剛剛獲得股東大會(huì)的通過。此筆通過定向發(fā)行募集的資金，將用于公司旗下在建的8個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目。這也是近期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)公布的最大金額再融資計(jì)劃。

　　萬(wàn)科A也在其2008年年報(bào)中對(duì)外披露，公司2009年將進(jìn)一步拓展融資渠道，在市場(chǎng)條件允許情況下，可能進(jìn)行一次股權(quán)融資。