房企準(zhǔn)備集體借殼上市 打響地產(chǎn)融資突圍之戰(zhàn)

上市融資成本遠(yuǎn)比銀行貸款低，多家房企青睞ST公司

　　今年以來(lái)，樓市和股市開(kāi)始復(fù)蘇，讓房企重新看到了上市曙光。沉寂了近一年的地產(chǎn)公司上市又風(fēng)潮再起。不過(guò)和去年龍湖地產(chǎn)、星河灣地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)計(jì)劃通過(guò)IPO上市不同的是，今年多家地產(chǎn)公司則采取了借殼進(jìn)入資本市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，雖然部分房企在此輪銷(xiāo)售熱潮中資金壓力暫時(shí)得到緩解，但整體來(lái)看，開(kāi)發(fā)商仍然缺錢(qián)，而且上市融資的成本遠(yuǎn)比銀行貸款低廉，在通過(guò)IPO方式短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)上市的情況下，借殼上市成了地產(chǎn)企業(yè)最好的途徑。

　　房企準(zhǔn)備集體借殼上市

　　5月5日，ST筑信發(fā)公告稱(chēng)，海航置業(yè)以4.2億元現(xiàn)金，對(duì)其全資子公司新生地產(chǎn)投資公司進(jìn)行增資。增資完成后，ST筑信控股股東由天津大通變更為新生地產(chǎn)，海航置業(yè)因持有新生地產(chǎn)67.3％的股權(quán)間接控制ST筑信，實(shí)現(xiàn)了借殼。

　　事實(shí)上，海航置業(yè)只是近期多家借殼上市的房企之一。根據(jù)坊間傳聞及公開(kāi)公布的房企借殼數(shù)量來(lái)看，今年以來(lái)，約有10多家房地產(chǎn)公司，通過(guò)定向增發(fā)資產(chǎn)置換方式“借殼”上市。

　　近日，ST東源發(fā)布公告稱(chēng)，控股公司四川奇峰實(shí)業(yè)和四川宏信置業(yè)，與重慶金科集團(tuán)簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，分別將持有的ST東源有限售條件流通股1678萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓給金科集團(tuán)。按照當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)的分析，此舉“事實(shí)上意味著金科地產(chǎn)借殼上市成功”。

　　此后，重慶隆鑫集團(tuán)也和ST得亨談起了“借殼上市”。4月底，ST得亨發(fā)布了隆鑫地產(chǎn)重組詳細(xì)方案。隆鑫地產(chǎn)集團(tuán)大股東新城(新城博客,新城新聞,新城說(shuō)吧)開(kāi)發(fā)及一致行動(dòng)人，擬以1億元的代價(jià)受讓ST得亨724.436萬(wàn)股解決相關(guān)債務(wù)，并以其持有的隆鑫地產(chǎn)集團(tuán)、騰翔實(shí)業(yè)、花漾湖股權(quán)，認(rèn)購(gòu)公司非公開(kāi)發(fā)行的5.8億股，從而實(shí)現(xiàn)控股借殼上市。

　　除了上述三家地產(chǎn)公司公布詳細(xì)的借殼方案外，信達(dá)地產(chǎn)借殼北京天橋基本完成，并且更名為“信達(dá)地產(chǎn)”。

　　據(jù)了解，北京還有多家地產(chǎn)公司也在尋找合適的殼資源，通過(guò)借殼的方式實(shí)現(xiàn)上市。此外，還有包括廈門(mén)的寶龍集團(tuán)、福州泰禾地產(chǎn)等多家地產(chǎn)公司均有借殼上市的傳聞。“對(duì)于資金鏈緊張的房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，借殼上市之后獲得發(fā)展資金無(wú)疑意義重大。”中原地產(chǎn)華北區(qū)域總經(jīng)理李文杰(李文杰博客,李文杰新聞,李文杰說(shuō)吧)指出。

　　多家房企青睞ST公司

　　不過(guò)記者在對(duì)多家正在借殼，或準(zhǔn)備尋找殼資源的地產(chǎn)公司分析來(lái)看，這些房企均特別青睞ST公司。在10多家公司中，有8家是ST公司。

　　之前借殼成功的任志強(qiáng)(任志強(qiáng)博客,任志強(qiáng)新聞,任志強(qiáng)說(shuō)吧)旗下的華遠(yuǎn)地產(chǎn)，也是尋找的ST殼資源。

　　北京聯(lián)達(dá)四方投資管理有限公司總經(jīng)理?xiàng)钌俜逭J(rèn)為，這主要是基于雙方的客觀需求。一方面，ST公司尋求資產(chǎn)重組保全殼資源是他們的當(dāng)務(wù)之急；另一方面，緊縮的財(cái)政政策使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金壓力，為獲得更多融資渠道這些ST公司的殼就成了他們的最佳選擇。

　　中原地產(chǎn)華北地區(qū)總經(jīng)理李文杰認(rèn)為，去年的房企上市主要是通過(guò)IPO方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，但由于去年受到世界性的金融風(fēng)暴的影響，這些地產(chǎn)公司暫停上市。

　　不過(guò)目前來(lái)看，這些公司仍主要以IPO上市為主，很少傳出借殼的說(shuō)法。

　　借殼是為了資金突圍

　　今年樓市及股市的復(fù)蘇給開(kāi)發(fā)商上市提供了一定的基礎(chǔ)。目前開(kāi)發(fā)商仍然缺錢(qián)，而且上市融資的成本遠(yuǎn)比銀行貸款低廉。2007年的土地儲(chǔ)備大戰(zhàn)，2008年的樓市滯銷(xiāo)，幾乎將所有的地產(chǎn)公司都帶入了缺錢(qián)的集體困境。而連續(xù)數(shù)月的緊縮政策，對(duì)于高速擴(kuò)張的地產(chǎn)公司來(lái)講，幾乎是致命一擊。

　　“去年樓市的整體低迷，對(duì)于開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，資金的需求更為強(qiáng)烈，加之去年房地產(chǎn)企業(yè)整體業(yè)績(jī)不好，如果通過(guò)IPO上市業(yè)績(jī)方面的需求不夠。”長(zhǎng)城證券研究員表示，所以這種情況，通過(guò)借殼上市是最好的方式。這些房地產(chǎn)公司通過(guò)借殼進(jìn)入資本市場(chǎng)，有助于打通地產(chǎn)公司的融資渠道，雖然不見(jiàn)得很快就能融到資金，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，總會(huì)有機(jī)會(huì)的。

　　中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)陳云峰(陳云峰博客,陳云峰新聞,陳云峰說(shuō)吧)表示，即使中央表示對(duì)部分信譽(yù)好的房企給予一定的授信，但多數(shù)房企還是面臨融資難的局面。再加上銷(xiāo)量萎縮造成房地產(chǎn)企業(yè)資金回籠速度放緩，融資環(huán)境的變化使房地產(chǎn)公司上市需求尤為迫切。

　　借殼可以較低的成本盡快進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)于目前資金緊張的開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一場(chǎng)融資突圍之戰(zhàn)。（張學(xué)冬(張學(xué)冬博客,張學(xué)冬新聞,張學(xué)冬說(shuō)吧)）

　　■ 個(gè)案

　　金科或是今年首個(gè)借殼房企

　　金科借殼ST東源是最受關(guān)注的地產(chǎn)借殼上市，也是今年較早對(duì)外公開(kāi)借殼的地產(chǎn)公司之一。

　　通過(guò)ST東源公告的內(nèi)容來(lái)分析，金科借殼ST東源僅僅是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

　　4月8日，ST東源收到股東四川奇峰集團(tuán)、四川宏信置業(yè)和重慶市金科投資的相關(guān)通知，四川奇峰集團(tuán)和四川宏信置業(yè)分別將持有的該公司的有限售條件流通股16782157股，轉(zhuǎn)讓給金科投資。

　　該股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后，金科投資則持有13.42%的股權(quán)，成為ST東源第二大股東。據(jù)了解，金科宣布借殼ST東源應(yīng)該得到了重慶市政府的牽線(xiàn)，正是因?yàn)橛兄貞c市政府的支持，一向謹(jǐn)慎的金科，才愿意選擇借殼的方式實(shí)現(xiàn)上市。如果該公司借殼成功后，將成為今年首個(gè)借殼上市的地產(chǎn)公司。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2008年金科在全國(guó)頻頻拿地，全國(guó)八個(gè)地區(qū)在售樓盤(pán)超過(guò)26個(gè)，僅在重慶區(qū)域的項(xiàng)目就達(dá)10個(gè)。金科目前土地儲(chǔ)備已經(jīng)超1000萬(wàn)平米。金科·帕提歐則是其在北京開(kāi)發(fā)的首個(gè)項(xiàng)目，將于近期面世。“北京是金科重點(diǎn)發(fā)展城市，目前北京還有2塊土地在談。”金科有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者?！?/p>