定向降準(zhǔn)和LPR利率 連續(xù)調(diào)降提振信貸供給

11月份的新增信貸、社融規(guī)模情況即將公布，在正式數(shù)據(jù)出爐前，多家機(jī)構(gòu)對此進(jìn)行了預(yù)測?！蹲C券日報(bào)》記者采訪了多位專家，對11月份的新增信貸和社融規(guī)模進(jìn)行分析和預(yù)測?？傮w來看，專家及機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月份的新增信貸規(guī)模在1.2萬億元至1.35萬億元區(qū)間；新增社融規(guī)模普遍預(yù)計(jì)為1.5萬億元左右。兩項(xiàng)指標(biāo)，較10月份均大幅回升。

從新增信貸規(guī)模來看，民生銀行研究院研究員袁雅珵對《證券日報(bào)》記者表示，預(yù)計(jì)11月份新增人民幣貸款1.2萬億元。企業(yè)貸款方面，定向降準(zhǔn)和政策利率連續(xù)調(diào)降提振信貸供給，央行、銀保監(jiān)會接連召開座談會要求金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，基建及制造業(yè)領(lǐng)域中長期貸款受政策驅(qū)動有望繼續(xù)改善，季節(jié)性因素和政策性因素共同支撐企業(yè)貸款回升。居民貸款方面，“雙11”消費(fèi)促進(jìn)短期貸款增長，中長期貸款增長可能受制于房地產(chǎn)銷售放緩略顯乏力。

“考慮到11月份有‘雙11’購物節(jié)，消費(fèi)貸可能明顯增加，央行在11月份調(diào)低了LPR利率并召開了金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，中長期貸款應(yīng)該會保持穩(wěn)定。11月份票據(jù)利率明顯下行，票據(jù)可能沖量，但年底銀行一般會備戰(zhàn)明年的信貸項(xiàng)目，11月份新增信貸規(guī)模同比可能只是小幅增加?！敝猩阶C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時預(yù)計(jì)，11月份新增信貸約在1.27萬億元至1.3萬億元之間。

天風(fēng)證券研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)11月份新增貸款1.35萬億元。主要原因，一是“雙11”因素帶動信用卡等消費(fèi)貸款強(qiáng)勁增長；二是11月19日央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，提出“要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度”，銀行加大信貸投放力度；三是季節(jié)性回升，歷年11月份新增貸款均較10月份明顯回升；四是隱性債務(wù)置換可能對信貸數(shù)據(jù)及結(jié)構(gòu)有擾動。

華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)11月份新增社融或在1.5萬億元左右，企業(yè)債券融資或仍起到支撐作用。債券融資方面，11月份企業(yè)債券融資季節(jié)性回升，按照Wind口徑11月份企業(yè)債券凈融資在3000億元左右，或基本維持2018年同期規(guī)模。

袁雅珵認(rèn)為，新增信貸是新增社融的主要支撐，表外融資或延續(xù)同比降幅收窄態(tài)勢，企業(yè)債券凈融資保持平穩(wěn)，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行空窗，但同比拖累消退。預(yù)計(jì)11月份新增社會融資規(guī)模約為1.5萬億元。

李湛認(rèn)為，考慮到2020年地方政府專項(xiàng)債提前下達(dá)額度在11月份可能還未正式發(fā)行，11月份社融規(guī)?？赡芡刃》芈洌A(yù)計(jì)11月份新增社融規(guī)模在1.58萬億元至1.6萬億元之間。